Aurora Cannabis Inc.(ACB) 오로라 카나비스 2024년 1분기 어닝콜 / 실적 통화 기록

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Aurora Cannabis Inc. ( NASDAQ:ACB ) 2024년 4분기 실적 컨퍼런스 콜 2024년 6월 20일 오전 8시(ET)

기업 참가자

Kevin Niland - 전략 재무 및 IR 이사
Miguel Martin - CEO
Simona King - CFO

회의 통화 참가자

Matt Bottomley - Canaccord
Eric Livshits - ATB Capital Markets
John Zamparo - CIBC
Pablo Zuanic - Zuanic Associates

운영자

Aurora Cannabis Inc. 2024년 4분기 결과 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 모든 참가자는 듣기 전용 모드로 진행되며 공식 프레젠테이션 후에 질문 및 답변 세션이 진행됩니다. 이 회의는 2024년 6월 20일 목요일 오늘 녹화되고 있습니다.

이제 저는 귀하의 주최자인 전략 재무 및 투자자 관계 이사인 Kevin Niland에게 컨퍼런스를 맡기고 싶습니다. 어서 가십시오.

케빈 닐랜드

안녕하세요 여러분, 함께해주셔서 감사합니다. 저와 통화하는 사람은 CEO인 Miguel Martin과 CFO인 Simona King입니다. 오늘 아침, 우리는 2024년 3월 31일에 끝나는 기간에 대한 2024회계연도 및 4분기 재무제표를 제출하고 연간 및 분기별 결과가 모두 포함된 보도자료를 발표했습니다.

당사의 재무제표, MD&A 및 본 보도자료는 IR 웹사이트에서 확인하실 수 있으며 SEDAR+ 및 EDGAR를 통해서도 접속하실 수 있습니다. 또한 IR 웹사이트에서 추가 정보 자료를 찾아보실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서 청취자들은 특정 사안이 당사의 미래나 재무 또는 비즈니스 성과와 관련된 위험 및 불확실성에 영향을 받는 미래예측 진술에 포함될 수 있다는 점을 상기시켰습니다. 실제 결과는 이러한 미래 예측 진술에서 예상한 것과 실질적으로 다를 수 있습니다.

실제 결과에 영향을 미칠 수 있는 위험 요소는 당사의 연간 정보 양식과 기타 정기 제출 및 등록 명세서에 자세히 설명되어 있습니다. 이는 SEDAR+ 및 EDGAR를 통해 액세스하거나 유사하게 액세스할 수 있습니다. Miguel과 Simona의 준비된 발언에 이어 취재 분석가와 질의응답 세션을 진행합니다 .

그러면 통화를 Miguel에게 넘기겠습니다. 진행하시기 바랍니다.

미구엘 마틴

고마워요, 케빈. 2024년이 역사상 가장 강력한 회계연도였다는 사실을 보고하게 되어 매우 기쁩니다. 잠시 우리의 성과와 관련된 몇 가지 구체적인 지표를 강조하겠습니다. 그러나 보다 일반적으로 우리는 우리의 성취가 다음 사항에 가장 잘 기인할 수 있다고 믿습니다. 첫째, 우리의 비즈니스 모델은 국내 법률 시장 내에서 의료용 대마초 리더십에 중점을 두고 있습니다. 업계 최고 마진 부문에서 Aurora의 최전선 위치는 전 세계 환자의 다양한 요구 사항을 충족하는 실내 EUGMP 인증 시설의 제조 네트워크를 통해 구축한 경쟁 우위의 직접적인 결과입니다.

둘째, 지속 가능한 비용 절감을 통해 조정 총마진을 이미 업계 최고 수준으로 높이고 지속적으로 긍정적인 조정 EBITDA를 창출하며 건전한 현금 균형을 유지하고 실질적으로 대차대조표를 강화함으로써 주로 입증된 재무 규율입니다. 부채를 줄이는 것. 이러한 모든 요소는 올해 말까지 긍정적인 사전 현금 흐름을 달성하려는 우리의 목표를 뒷받침합니다.

이제 2024 회계연도의 몇 가지 하이라이트를 살펴보겠습니다. 첫째, 순수익은 지난 12개월 기준으로 21% 증가했습니다. 둘째, 조정 매출총이익은 49%였습니다. 셋째, 우리는 4개의 회계 분기 각각에서 긍정적인 조정 EBITDA를 기록했으며, 이는 오로라 역사상 처음으로 연간 긍정적인 조정 EBITDA를 보고한 것입니다. 넷째, 우리는 필요에 따라 충분한 화력과 약 1억 8천만 달러의 현금을 보유하고 있는 매우 건전한 대차대조표로 올해를 마감했습니다. 이러한 추진력으로 우리는 2025년 회계연도를 맞이하면서 강력한 입지를 확보하게 되었습니다.

이제 전년 동기 대비 20% 증가하고 총 수익의 68%와 조정 총 이익의 90%를 달성한 글로벌 의료용 대마초 사업을 시작으로 4분기에 대해 더 자세히 살펴보겠습니다. 캐나다에서는 보험이 적용되는 환자에 대한 판매 증가로 매출이 거의 10% 증가했으며 시장 점유율을 높이면서 의료용 대마초 분야에서 1위 자리를 지켰습니다. 우리의 성장은 다양하고 매력적인 제품 구색, 긍정적인 판매 믹스, 그리고 가장 중요한 제품 혁신 덕분입니다.

캐나다 의료 시장은 지난 몇 년 동안 많은 혼란을 겪었습니다. 이는 흥미진진한 차세대 품종의 지속적인 파이프라인을 통해 지원되는 보험 환자 그룹에 서비스를 제공하는 데 중점을 두는 것이 시장 점유율을 유지하고 성장시키는 데 중요한 이유입니다. . 그러나 우리는 또한 전통적인 의료 시설에서 수행되는 더 많은 임상 시험과 함께 의료용 대마초를 조합원에게 혜택으로 추가하는 것을 고려하는 조합 및 기타 단체의 관심이 증가하는 것을 보고 고무되었습니다.

이러한 두 가지 개발 모두 처리 가능한 사용 시장을 상당히 의미있게 확장할 수 있습니다. 캐나다 성인 인구의 약 1%만이 의료용 대마초 환자이므로 상승 기회가 많다는 점을 기억하십시오. 또한 캐나다에서의 우수성을 통해 우리는 기회 규모와 전반적인 경제 상황에 따라 신중한 투자를 하면서 뛰어난 유연성으로 다른 국가에서 합법적인 대마초 시장을 탐색하는 데 익숙해지고 배울 수 있었습니다. 일부 국제 시장에서는 당사가 제조업체, 도매업체 및 판매 조직입니다.

다른 한편으로, 우리는 세계적 수준의 도매업체 및 판매 조직과 제조업체이자 파트너입니다. 유럽과 호주의 여러 국가에서 리더십을 발휘하는 것은 캐나다에서 10년이 넘는 의료용 대마초 경험을 통해 배운 것에서 직접적으로 비롯되었으며 캐나다의 세계적 수준의 제조를 활용하여 전 세계에 EUGMP 제품을 배송할 수 있습니다. 이제 설명하겠지만 국제 의료용 대마초는 4분기 동안 거의 40% 증가했습니다.

먼저 우리가 상당한 매출 성장을 경험한 호주에 대해 이야기해 보겠습니다. 지난 2월에 우리는 MedReleaf Australia의 나머지 90% 지분을 인수했는데, 이는 북미를 제외한 세계 최대 의료 시장인 빠르게 성장하는 AUD4억 시장에서 2위 위치를 차지하고 있습니다. 이번 거래를 통해 우리는 더 높은 수익 기여도와 더 높은 총 마진을 통해 호주에서의 수익성을 높일 수 있게 되었습니다.

호주 시장은 당사의 운영 성공과 밀접하게 일치하는 임상의 주도의 제품 유통 모델입니다. 치료 제품의 공급, 제조 및 광고 규제를 담당하는 치료 제품 관리청(Therapeutic Goods Administration)의 높은 규제 표준은 신규 진입자에게는 어려운 일이지만, 품질 및 규정 준수에 전념하고 있으며, 그러한 요구 사항을 충족할 수 있습니다.

3월에 우리는 캐나다 최대 제조 시설인 River and Ridge에 대해 TGA로부터 우수 제조 관리 기준 인증을 받은 최초의 캐나다 허가 생산업체 중 하나가 되었으며, 이는 호주 의료용 대마초 시장의 지속적인 성장과 발전을 지원하기 위한 노력을 강화했습니다. EUGMP 및 TGA GMP 인증 시설을 갖춘 소수의 캐나다 LP 중 하나로서 연간 생산량의 거의 90%가 이러한 시설에서 나오는 Aurora는 호주뿐만 아니라 기타 주요 성장 기회를 추구할 수 있는 독보적인 위치에 있습니다. 글로벌 시장.

라이센스를 통해 말린 꽃 제품군을 추가하는 것 외에도 [파스텔](ph) 또는 젤리, 오일 및 새로 출시된 레진 카트리지를 포함하도록 제품 제공 범위를 확대할 수 있는 승인도 받았습니다. 이 획기적인 인증에 이어 우리는 EUGMP 및 TGA GMP 인증 시설에서 제조된 새로운 프리미엄 말린 꽃 제품과 레진 카트리지를 도입하여 MedReleaf Australia의 포트폴리오 확장을 발표했습니다.

새로운 말린 꽃 또는 Aurora가 독점적으로 재배한 독점 품종이 있으며, 이전에 기존의 또 다른 독점 품종이 Aurora 브랜드로 다시 출시되었습니다. 새로운 레진 카트리지 제품은 Aurora 및 IndiMed 브랜드와 전체 스펙트럼에서 제공되어 보다 효과적이고 균형 잡힌 경험을 위한 포괄적인 칸나비노이드 프로필을 보장합니다. 우리는 품질 저하 없이 다양한 옵션에 대한 시장 수요를 충족하는 혁신적이고 차별화된 제품을 더욱 다양하게 제공하게 된 것을 기쁘게 생각합니다.

MedReleaf Australia는 이제 세 가지 핵심 브랜드에 초점을 맞추고 있습니다. CraftPlant는 수제 프리미엄 제품군을 제공하고, 혁신적이고 저렴한 옵션과 수요가 있는 Aurora는 회사 자금 지원 할인 범위를 제공하며, 이를 이용할 수 없는 개인에 대한 접근을 지원합니다. 자기부담채널을 통한 치료.

이제 뉴질랜드로 넘어갑니다. 우리는 2025회계연도 1분기에 오로라 브랜드 프리미엄 말린 꽃의 첫 선적을 축하했습니다. 이는 국가의 의료용 대마초 접근성에 있어 중요한 이정표를 의미합니다. 초기 제품 포트폴리오에는 다양한 환자 요구 사항을 충족하기 위해 세심하게 사육되고 재배된 각 품종을 당사가 독점적으로 재배한 품종이 포함됩니다. 우리는 뉴질랜드를 호주에서의 리더십과 대칭성을 활용할 수 있는 성장을 위한 신흥 시장으로 보고 있습니다.

이제 유럽 사업을 살펴보겠습니다. 독일에서는 대마초법의 공식 통과와 대마초의 일정 조정이 의료용 대마초의 확대를 촉진했다고 믿습니다. 이 나라는 이미 우리의 가장 큰 유럽 시장이며, 우리는 현재 국내 재배 시설을 갖춘 단 3개 회사 중 하나입니다. 우리는 꽃 시장 점유율 2위, 자가 납부자 시장 점유율 1위, 그리고 판매량 기준 상위 10개 품종 중 3개를 보유하고 있습니다.

대마초 일정을 조정하면 더 많은 환자가 치료에 대한 접근권을 얻게 되어 환자 지원에 대한 헌신과 고품질 의료용 대마초에 대한 포괄적인 접근이 강화됩니다. 비마약성 대마초의 재분류는 또한 더 많은 환자들이 자신의 입장에 대해 적극적으로 상담하도록 유도하여 의료용 대마초에 대한 더 큰 접근, 교육 및 인식을 촉진해야 합니다.

전체적으로, 이러한 변화는 보다 접근하기 쉬운 의료용 대마초 시장과 환자에 대한 헌신을 위해 오랫동안 지연된 개혁을 제시합니다. 유럽에서 두 번째로 큰 시장인 폴란드에서 우리는 품종 2위이자 판매량 기준으로 시장 위치 2위입니다. 우리는 전년 동기 대비 4분기 매출이 증가했으며 성장하는 시장이 제시하는 기회에 계속 기대하고 있습니다.

영국에서는 차세대 품종 출시에 환자들의 호응이 좋아 이번 회계연도 마지막 2분기 매출이 크게 증가했습니다. 우리는 또한 현재 우리 포트폴리오의 광범위한 의료용 대마초 제품을 포함하는 최첨단 처방 플랫폼인 Script Assist와 파트너십을 맺었습니다.

그렇게 함으로써 우리는 환자에게 의료용 대마초 여행을 안내하는 귀중한 정보와 함께 프리미엄, 고품질 제품에 대한 접근권을 제공함으로써 영국의 환경을 더욱 개선할 수 있습니다. 2분기에 처음 런칭한 스위스에서는 환자들에게 신뢰받는 병원으로 자리매김하고 있으며, 현재 국내 유통채널을 확대하고 있습니다. 전체적으로 의료용 대마초 조정 총 마진은 66%에 도달했으며, 이는 지속 가능한 비용 절감과 제조 운영 효율성 향상의 혜택을 받아 지금까지 달성한 ​​최고 수준입니다. 이는 전년 동기 대비 증가한 수치이며 목표치인 60%를 크게 웃도는 수치입니다.

캐나다로 돌아갑니다. 포트폴리오 최적화와 고수익 의료 시장에 대한 제품의 전략적 할당에 중점을 두는 결과 소비자 대마초 사업의 매출 감소가 예상되었습니다. 이는 덜 선호되는 제품 혼합으로 인해 조정 총이익의 감소와 결합되었습니다. 마지막으로, VIVO를 통한 통제된 환경 농업 산업에 대한 우리의 투자는 이 사업의 계절성으로 인해 전년 동기 대비 소폭 감소한 4분기 수익을 크게 창출했습니다.

식물 번식 수익의 약 65%~75%가 주문이 이행되면서 상반기에 벌어진다는 점을 기억하세요. [VIVO] (ph) 팀은 이전 대마초 시설을 활용하여 수익성 있는 재배 난초 시장에 진출하고 있습니다. 현재 당사의 야채 및 식물 번식 사업은 비록 계절적 흐름에 따라 다르지만 이미 꾸준하고 예측 가능한 재무 성과를 창출하고 있습니다.

VIVO의 사업 계획이 가속화되어 수익과 조정 EBITDA 성장을 촉진할 것으로 기대하기 때문에 향후 몇 년 동안 주주들이 이 부문에서 발생하는 가치 창출로부터 이익을 얻을 것이라고 생각합니다. 이러한 성과는 우리가 하는 모든 일을 가능하게 하는 우리 팀의 노력과 헌신을 통해 가능합니다. 그런 의미에서 이제 이 기회를 빌어 Fortune 500대 제약 및 생명공학 기업에서 20년 넘게 글로벌 금융 경험을 쌓은 새로운 CFO인 Simona King을 소개하겠습니다. 고도로 규제된 의료 분야에 대한 그녀의 풍부한 지식은 대마초를 세상에 개방하려는 목적을 추구하는 Aurora의 자산임이 이미 입증되었습니다.

이제 자세한 재무 개요를 위해 Simona에게 전화를 맡기고 싶습니다.

시모나 킹

고마워요 미구엘. 그리고 모두들 좋은 아침이에요. 저는 Aurora 리더십 팀의 새로운 멤버로 여기에 있게 되어 매우 기쁩니다. 지난 2월 입사한 이후 저는 제약 및 생명공학 산업에 대한 심층적인 지식과 경험을 어떻게 최대한 활용하여 회사의 다음 단계 성장에 기여할 수 있는지 파악하는 데 집중해 왔습니다. 또한 앞으로 분기 동안 분석가 및 투자자들과 회사의 진행 상황을 공유할 수 있기를 기대합니다. 우리의 뛰어난 사람들 덕분에 2024년은 오로라 역사상 가장 강력한 회계연도였습니다.

새로운 회계연도를 맞이하면서 우리는 의료용 대마초 전략의 건전한 실행을 통해 사업을 더욱 강화하고 재무 성과에 대한 지속 가능한 개선을 제공함으로써 이전 성과를 더욱 발전시킬 계획입니다. 이제 3월 31일에 종료된 4분기 결과를 검토한 후 6월 30일에 종료되는 2025회계연도 1분기에 대한 기대에 대해 몇 가지 논평해 보겠습니다.

2024회계연도 4분기에 우리는 전년도 대비 5%의 매출 성장을 달성하여 6,740만 달러를 기록했습니다. 이러한 성장에는 특히 수익성이 높은 글로벌 의료용 대마초 부문의 매출이 20% 증가하여 4,560만 달러의 순수익이 발생했습니다. 수익성 측면에서 통합 조정 총이익은 49%로 전년 동기의 3,100만 달러에 비해 조정 총 이익이 3,330만 달러를 기록했습니다.

글로벌 의료 시장 리더십에 중점을 둔 의료용 대마초는 4분기 총 순수익의 68%, 총 조정 총 이익의 90%를 차지했습니다. 이는 전년 동기 대비 순이익이 59%, 조정총이익이 75% 증가한 수치입니다. 해당 분기의 조정 EBITDA는 190만 달러로 6분기 연속 긍정적인 조정 EBITDA를 기록했으며 회계연도에는 기록적인 1,280만 달러를 기록했습니다.

이제 부문별 결과를 살펴보겠습니다. 의료용 대마초 순수익은 20% 증가한 4,560만 달러로, 이는 캐나다 의료용 대마초가 거의 10% 성장하고 국제 의료용 대마초가 거의 40% 성장한 것으로 구성됩니다. Canadian Medical의 증가는 보험 적용 환자에 대한 판매 증가와 바구니 크기 증가에 따른 것입니다.

국제 의료용 대마초의 증가는 호주 시장의 전반적인 성장에 힘입어 판매가 증가했기 때문입니다. 폴란드와 영국의 시장 점유율 증가로 인한 판매 증가에 더해, 이들 유럽 시장의 고객들이 캐나다에서 재배한 고품질 품종에 긍정적인 반응을 보였습니다. 우리는 드라이 플라워 분야의 선도적인 위치를 고려하여 독일에서 계속해서 강력한 성과를 보이고 있으며, 4월 1일에 발효된 최근 규제 변경에 따라 더 많은 환자가 의료용 대마초에 접근할 수 있게 되면서 지속적인 시장 성장을 기대하고 있습니다.

2월에 MedReleaf Australia를 인수한 이후 시장의 기존 재고를 통해 계속 판매하기 때문에 아직 MedReleaf Australia에서 고객에게 전체 분기 수익을 기록하지 못했습니다. 우리는 2025년 회계연도 1분기 이후에 이 증가하는 수익의 완전한 혜택을 볼 수 있을 것으로 기대합니다.

의료용 대마초의 조정된 총 마진은 66%로 전년 동기의 60%에서 증가했으며 우리가 창출한 마진 중 가장 높은 수준입니다. 이는 지속 가능한 비용 절감, 당사의 국제 비즈니스에 긍정적인 영향을 미치는 호주의 높은 판매 가격, 폐쇄의 영향으로 캐나다에서 유럽 시장에 공급하는 방향으로 전환하여 생산 운영의 효율성 향상 등 여러 요인의 결과였습니다. 우리의 Aurora Nordic 생산 시설은 이제 우리의 재무를 통해 흐르고 있습니다.

계절적 요인과 지역적 판매 믹스의 변화에 ​​따라 조정 총 이익의 분기별 변동이 발생할 것으로 예상되지만, 60% 이상의 일관된 마진이 달성 가능할 것으로 예상합니다. 소비자 대마초 순수익은 1,020만 달러로 1년 전 1,450만 달러보다 감소했습니다. 이러한 감소는 마진이 낮은 소비자 사업보다는 ​​마진이 높은 국제 사업에 GMP 제조 제품 공급을 우선시하기로 한 결정의 결과를 예상한 것입니다.

소비자 대마초의 조정된 총 마진은 작년에 비해 마진이 낮은 제품 판매로 인해 전년도 기간의 25%에 비해 16%였습니다. 식물 번식 순수익은 1,040만 달러로, 수익 시기와 계절적 요인으로 인해 전년 동기의 1,080만 달러보다 약간 감소했습니다.

VIVO는 늦은 겨울과 봄에 더 높은 수익을 올렸으며, 이는 회계연도 4분기에 해당하는 상반기에 수익의 약 65%~75%, EBITDA의 최대 80%를 달성해야 한다는 것을 기억하실 것입니다. 및 1분기 기간. 식물 증식 조정 총마진은 마진 제품 매출 증가로 인해 전년도 36%에서 25% 감소했습니다. 통합 조정 SG&A는 MedReleaf Australia 인수 및 완전 소유권에 따른 SG&A 증가로 인해 작년 2,740만 달러에서 3,160만 달러로 증가했습니다.

이제 글로벌 대마초 산업에서 가장 강력한 대차대조표로 이동합니다. 우리는 나머지 730만 달러의 선순위 전환권을 현금으로 완전히 상환한 후 3월 31일 현재 약 1억 달러의 현금 및 현금 등가물을 보유하고 있습니다. 이러한 지연 상환으로 지난 3년 동안 거의 5억 4천만 달러에 달하는 부채 상환이 완료되었으며, 이로 인해 Aurora는 현재 진행 중인 상당한 현금 이자 지급액을 절약할 수 있었습니다.

우리의 대마초 사업은 이제 완전히 부채가 없으며 VIVO 사업은 5,730만 달러의 부채를 보유하고 있습니다. 현금 흐름 측면에서 우리는 2024년 말까지 잉여 현금 흐름의 긍정적인 목표를 향해 4분기 동안 상당한 진전을 이루었습니다. 운영 활동에 사용된 현금은 70만 달러 감소한 2,110만 달러를 기록했지만 비현금 변동은 제외되었습니다. 운전 자본 및 중단된 운영을 고려하면 실제로 사용된 현금은 전년도 기간의 1,360만 달러에서 1,050만 달러로 310만 달러 증가했습니다. 이는 매출 증가와 공헌이익률 개선에 따른 것입니다.

마지막으로, 이미 다음 회계 분기가 6월 30일로 종료됨에 따라 우리는 이 3개월 기간에 대한 전망을 제공하고 싶었습니다. 2025년 1분기 회계연도의 통합 순이익은 2024년 4분기 회계연도보다 10대 중반 수준의 증가를 가져올 것으로 예상됩니다.

대마초 부문은 마진이 높은 국제 의료용 대마초 수익의 성장에 힘입어 순수익이 증가할 것으로 예상됩니다. 최근 독일의 규제 개혁으로 인해 주요 유럽 시장의 지속적인 강세와 MedReleaf Australia 인수로 인한 수익 증가와 함께 시장 규모가 커질 것으로 예상됩니다.

당사의 식물 번식 부문은 일반적으로 봄 꽃 판매 성수기를 마무리하면서 계절적으로 더 높은 분기를 경험합니다. 각 개별 부문의 통합 조정 총마진은 일반적으로 분기별로 유사하며, 2025년 1분기에 식물 번식으로 인한 혼합 기여도가 더 높아질 것으로 예상됩니다.

긍정적인 조정 EBITDA는 비슷한 연결 마진과 매출 성장의 결과로 4분기에 비해 더 높아야 합니다. 영업현금흐름도 4분기 대비 개선될 것으로 예상된다. 그리고 마지막으로, 우리는 다음과 같은 이유로 2024년 말까지 흑자 잉여현금흐름 목표를 달성할 수 있다고 봅니다. 첫째, 우리는 2025 회계연도 1분기에 예상되는 성장을 바탕으로 호주에서의 수익 인식과 주요 유럽 시장에서의 추가 성장에 힘입어 전 세계 의료용 대마초의 지속적인 증가를 기대합니다.

둘째, 운영 지출과 총 마진은 이전에 명시된 목표와 일치하도록 위치하여 지속적으로 강력한 플러스 조정 EBITDA로 이어집니다. 마지막으로, 분기당 약 200만 달러에 달하는 체계적인 운전 자본 관리 및 유지 보수 자본 지출이 이루어졌습니다.

결론적으로, 우리 팀의 전략적 초점과 운영 우수성이 결합되어 지난 한 해 동안 우리의 재무 상태가 강화되었습니다. 우리는 미래를 내다보면서 마진이 높은 글로벌 의료용 대마초 부문에서 리더십을 발휘하게 된 것을 기쁘게 생각합니다. 이를 통해 장기적으로 신뢰할 수 있는 수익과 EBITDA 성장을 창출하는 동시에 단기적으로는 목표를 실현할 수 있을 것이라고 믿습니다. 긍정적인 잉여현금흐름.

시간 내 주셔서 감사합니다. 이제 전화를 다시 Miguel에게 돌리겠습니다.

미구엘 마틴

고마워요, 시모나. 우리는 직면한 어려움에도 불구하고 우리 자신이 강하고 회복력이 있다는 것을 확실히 입증했습니다. 동시에 우리는 제약 및 CPG 경험을 갖춘 새로운 리더십과 이사회 구성원을 포함하여 조직에 새로운 인재를 유치하는 데 성공했습니다. 우리는 또한 지난 4년 동안 이 사업의 규모를 조정하는 데 있어서 상당한 진전을 이루었습니다. 이번 재설정을 통해 우리는 더욱 날씬해지고 민첩해졌으며 업계에서 가장 매력적인 부문인 의료용 대마초에 집중할 수 있게 되었습니다.

의료용 대마초 부문은 계속해서 빠르게 성장하고 있으며 Aurora는 이러한 긍정적인 변화의 혜택을 누릴 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 우리는 전 세계적으로 환자 접근성이 증가하는 것을 기쁘게 생각하며 주요 국제 시장의 진화하는 규제 환경에 고무되어 있습니다. 이러한 이유로 우리는 우리의 미래와 올해 말까지 긍정적인 잉여현금흐름을 달성할 능력에 대해 확신을 갖고 있습니다.

그리고 교환원님, 질문을 위한 줄을 열어주세요.

질의응답 세션

운영자

감사합니다. 이번에는 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다. [운영자 지침] 첫 번째 질문은 Canaccord Genuity의 Matt Bottomley 라인에서 나왔습니다. 질문을 계속 진행해주세요.

매트 바텀리

모두 안녕하십니까. 모두 안녕하십니까. 그렇다면 내 질문에 대해서는 이것이 특정한 시장에 대해 더 일반적으로 유지할 수 있을 것 같습니다. 그러나 저는 국제적인 측면에서 현재 실제로 추적 가능한 것이 무엇인지, 그리고 잠재적으로 수익에 대한 증가된 흐름에 대한 가시성이 무엇인지 궁금합니다. 나는 일반적으로 거기에 약간의 변동이 있다는 것을 알고 있습니다. 하지만 저는 독일에 가장 관심이 있고, 의사들에 대한 일부 이야기는 이제 대마초를 처방할 의향이 있거나 능력이 있을 수 있으며, 가시적인 것이 있다면 볼 수 있습니다.

따라서 반드시 독일일 필요는 없지만 국제 시장에 대한 논평과 견인력과 관련하여 볼 수 있는 내용은 지금부터 몇 분기 후에 결과로 가시화될 수 있습니다.

미구엘 마틴

물론이죠, 매트. 좋은 아침입니다. 질문해주셔서 감사합니다. 따라서 여러분도 알고 있고 다른 사람들도 알고 있듯이 일반적으로 다른 산업에서 볼 수 있는 신디케이트 데이터는 사용할 수 없습니다. 우리가 볼 수 있는 것은 규제 기관이 특정 보고 메커니즘을 가지고 있다는 것입니다. 저는 우리가 알고 있는 메커니즘에 대해 설명하겠습니다. 허가 과정을 통과한 톤수 또는 라이센스부터 시작하면 일반적으로 90일이 연체된 것을 볼 수 있습니다. 그런 다음 특히 독일에서는 정부가 들어오는 제조 선적을 모두 볼 수 있습니다.

이제 허가받은 생산자 중 누구도 약사가 될 수 없습니다. 그래서 도매로 LP인데 반품할 방법이 없습니다. 따라서 캐나다 소비자의 경우와 같이 순수익을 분류할 필요가 없습니다. 그리고 우리는 독일에서 분기별로 정보를 얻습니다. 폴란드에서는 조금 더 불투명합니다. 보통 6개월마다 뭔가를 얻습니다. 그리고 호주의 경우 규제 기관인 TGA는 분기별로 약국 도매가 아닌 도매로 제조업체 출하량의 시장 점유율을 제공합니다.

그리고 호주의 패널은 아마도 약국과 해당 배송의 20%~22%만을 대표합니다. 그래서 그 패널을 대표하는 거죠. 이제 특히 독일의 경우 규제 변경으로 인해 가장 가시적이거나 영향을 받는 것은 환자가 처방전을 쉽게 받을 수 있고 전자 수단을 통해, 심지어 독일에 있을 필요도 없는 차량을 통해서도 전화를 걸 수 있다는 점이었습니다. 원격의료다. 우리는 처방을 받는 환자 수가 급격히 증가하는 것을 목격했습니다.

이제 거래량에 미치는 순효과는 조금 기다려야 할 것 같습니다. 나는 그 시장이 두 배, 세 배 또는 기타 등등을 보게 될지에 대해 많은 추측이 있었다는 것을 알고 있습니다. 나는 거기에 도달하기에는 이르다고 생각합니다. 접근으로 인해 확실히 증가를 보게 될 것입니다. 즉 환자의 접근 및 처방이 증가하지만 해당 데이터 세트가 따라잡고 무엇을 확인하는 데 아마도 1/4이 걸릴 것입니다. 배송은.

그 외에도 다른 국가를 살펴보면 영국을 제외하고는 예측 가능하거나 투명한 배송이 없으며 영국에서 분기별로 독일에서 볼 수 있는 것과 비슷한 것을 볼 수 있습니다. Matt가 귀하의 질문에 대답했는지 모르겠습니다.

매트 바텀리

아뇨, 정말 좋아요. 알겠습니다. 나는 많은 미국 사업자로부터 구독할 수 있는 많은 데이터가 있다는 것을 알고 있습니다. 그래서 저는 단지 그런 것들을 계속 주시하기 위해 이제 국제적인 것이 무의미해졌기 때문에 궁금합니다. 감사합니다. 그리고 한 가지 더 묻고 싶었습니다. 빠른 관리에 대해 한 번 더 말씀드리겠습니다. 이미 준비된 발언에 이런 내용이 있었다면 사과드립니다. 그러나 수익성과의 차이를 보면 현금 흐름에 대한 설명을 이해하지만 조정된 EBITDA 기여도를 보면 [VIVO](ph)가 약간 증가한 것을 제외하고 순차적으로 모든 것이 대체로 균일했습니다.

그렇다면 절대 달러 기준으로 조정된 EBITDA의 약간의 순차적 하락에 대한 동인이 무엇인지 좀 더 자세히 설명해 주시겠습니까?

미구엘 마틴

예. 시모나, 그거 잡을래? 내 말은 기쁘지만 계속 하시겠습니까?

시모나 킹

응. 그렇게 할게요. 그렇습니다. Matt는 4분기 조정 EBITDA에 대해 좀 더 많은 관점과 맥락을 제공하기 위해 몇 가지 요인이 작용하여 이에 기여했습니다. 그리고 우리는 이것을 일시적인 상황으로 봅니다. 기억하시겠지만 MedReleaf Australia는 2월에 인수되었습니다. 그래서 우리는 호주의 이번 4분기에 부분적인 분기를 가졌습니다. 그 결과, 우리는 이제 회사를 완전히 소유하게 되면서 이번 인수 이후 SG&A가 점진적으로 증가하는 것을 확인했습니다. 그리고 우리는 또한 고객으로부터 증가하는 수익을 보았습니다. 그러나 현재 채널에 있는 재고를 통해 작업하는 동안 고객에 대한 수익 증가를 완전히 인식할 수 없었습니다. 그리고 우리는 실제로 2025 회계연도 1분기 이후에 완전한 이익을 얻을 것으로 기대합니다. 게다가, 여러분이 알고 계시는 것처럼 우리 식물 번식 사업의 총 이익이 [긴축](ph)되었기 때문입니다.

매트 바텀리

알겠습니다. 모두에게 감사드립니다.

미구엘 마틴

운영자

감사합니다. 다음 질문은 ATB Capital Markets의 Frederico Gomes 라인에서 나왔습니다. 질문을 계속 진행해주세요.

에릭 리브쉬츠

안녕하세요 좋은 아침. 프레데리코 고메스의 Eric Livshits입니다. 제 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 그래서 SG&A 전면에 있습니다. 분명히 MedReleaf와 관련된 통합 비용으로 인해 이번 분기에 더 높은 가격을 기록했습니다. 이러한 비용의 성격과 SG&A가 언제 정상화될 것으로 예상하는지에 대해 좀 더 자세한 정보를 제공해 주실 수 있는지 궁금합니다. 감사합니다.

미구엘 마틴

예. 내 말은 내가 시작하면 Simona가 그것을 선택할 수 있다는 뜻입니다. 나는 과거에 우리가 제공한 지침에는 상당히 중요한 사업인 MedReleaf Australia를 운영하는 것이 포함되지 않았다고 생각합니다. 따라서 일부 통합 비용이 발생하지만 상당한 규모의 비즈니스를 운영하는 데 지속적인 비용이 발생하게 됩니다. 그래서 우리는 SG&A가 올라갈 것으로 기대합니다. 통합 관점에서 볼 때 아마도 여름이 끝날 무렵에는 통합 비용을 통해 작업하는 것을 보게 될 것입니다. 그러나 그 이상으로, 우리는 현재 그 사업을 그곳에서 운영하고 있고 이에 연결된 판관비 비용이 있기 때문에 과거보다 약간 더 높은 판관비 라인을 갖게 될 것입니다.

시모나 킹

네, 어쩌면 조금 더 추가할 수도 있겠네요, 미구엘. 그래서 과거에 우리는 분기당 3천만 달러 정도의 조정된 SG&A 기준에 대해 이야기했으며 여기에는 향후 인수로 인한 증분 SG&A가 포함되지 않았다는 것을 알고 있습니다. 따라서 MedReleaf Australia에서 본 것처럼 우리는 4분기에 부분 비용을 부담했으며 이는 재무에 반영되었습니다. 그리고 후속 분기를 계속 진행하면서 우리는 그 수치가 약간 올라갈 것으로 예상합니다.

그리고 우리는 판관비와 일반 비용을 매우 신중하게 관리하고 있습니다. 따라서 이것은 실제로 추가 사업을 수행하는 것을 반영한 것입니다. 우리는 후속 분기 포스트에서 고객에게 해당 수익의 모든 혜택을 누릴 것입니다. 분기 전반에 걸쳐 EBITDA에 영향을 미칩니다.

에릭 리브쉬츠

엄청난. 감사합니다. 나는 대기열에 다시 뛰어 올 것이다.

미구엘 마틴

감사합니다.

운영자

다음 질문은 CIBC의 John Zamparo 라인에서 나왔습니다. 질문을 계속 진행해주세요.

존 잠파로

고마워요, 좋은 아침이에요. 저는 호주에 대한 후속 조치를 원했고 MedReleaf Australia를 통해 해당 시장의 시작을 더 잘 이해하고 싶었습니다. 그 거래로 인해 해당 분기에 기여한 금액은 300만 달러 미만인 것 같습니다. 연간 2천만 달러 정도가 적용되는 것 같습니다. 표본 크기가 꽤 작다는 점은 이해하지만, 2023년 결과보다 유의미하게 낮은 수치이기도 합니다. 그럼 그것에 대해 뭔가가 있나요? 그리고 아직도 그 기업이 이전에 했던 일에 기여할 것이라고 기대하시나요?

미구엘 마틴

응, 존. 내 말은 우리가 그것이 기여할 것으로 기대한다는 뜻입니다. 제 생각에는 몇 가지가 있을 것 같습니다. 따라서 이전에 우리가 제조업체였을 때 MedReleaf Australia라는 고객에게 판매했습니다. 그리고 그 시점에서 수익 인식이 있었습니다. 분기 전환 시 약국에 판매되면 수익을 인식합니다.

그래서 그것은 도매 파트너와 함께하는 위탁 모델입니다. 따라서 해당 분기에 해당 비즈니스에 대한 전체 수익 인식이 이루어지지 않는 시점이 있습니다. 따라서 우리는 현재 보고 있는 분기가 미래 분기에 거의 완전한 수익 인식을 가질 것으로 기대하며, 시기적 관점뿐만 아니라 시장이 성장하고 있기 때문에 훨씬 더 강해질 것으로 기대합니다.

따라서 현재 MedReleaf Australia는 제가 앞서 말씀드린 표본 크기를 기준으로 2위입니다. 2위 제조업체는 지금 제품을 출시하고 있었습니다. 우리는 패스 딜이라고 부르는 젤리와 베이프 카트리지를 갖춘 시장에서 몇 안 되는 회사 중 하나입니다. 그래서 우리는 그 시장에 대해 매우 낙관적입니다. 그러나 일관성과 수익 인식으로 인해 방금 보고한 분기에 약간의 타이밍 포인트가 있을 뿐만 아니라 성장하는 시장도 있습니다. Simona에 대해 추가하고 싶은 것이 있나요?

시모나 킹

미구엘님이 잘 다루신 것 같아요.

미구엘 마틴

존, 아직 더 얘기할 게 있나요? 제가 추가할 수 있는 게 있나요?

존 잠파로

아니요, 도움이 됩니다. 감사합니다.

미구엘 마틴

그렇겠죠, 감사합니다.

운영자

감사합니다. [운영자 지침] 다음 질문은 Zuanic Associates의 Pablo Zuanic 라인에서 나왔습니다. 질문을 계속 진행해주세요.

파블로 주아닉

감사합니다. 모두 안녕하십니까. 미구엘, 나 그냥 독일에 머물게 해주세요. 데이터가 부족하다는 점에서 색상을 주신 점을 이해했습니다. 그러나 지난 4월 Benzinga 컨퍼런스에서 일부 운영자는 약국으로의 배송 측면에서 매출이 두 배로 늘어날 것이라고 이야기했습니다. 따라서 귀하는 독일에 수직적으로 통합되어 있으며 현지 제조업체를 보유하고 있으며 캐나다에서도 수입하고 있습니다. 당신은 자신의 도매 유통을 가지고 있습니다. 그리고 물론 판매 조직도 있습니다. 그렇죠?

따라서 귀하는 약국 시장에 보내는 내용에 대해 좋은 가시성을 갖게 될 것입니다. 따라서 적어도 6월 중순에 볼륨을 두 배, 세 배 또는 꽤 평평한 것으로 보았는지에 관해 다른 방식으로 정량화하거나 색상을 지정할 수 있다면? 그것이 첫 번째 질문입니다. 그리고 두 번째 부분은 실제로 그것과 관련이 있습니다. 수요 또는 공급 관점에서 어떤 문제에 대해서만 이야기하시겠습니까? 그리고 제가 말하는 것은 공급 측면에서 병목 현상이 있다는 것입니다. 맞나요? 약국에서는 많은 양의 스크립트를 처리할 수 없다는 이야기를 들었습니다. 따라서 공급 측면의 병목 현상에 대해 이야기하십시오. 수요 측면에서는 미국과 독일의 비율을 조정하도록 도와주세요. 미국, 펜실베니아, 플로리다에서는 인구의 3.5%에서 4%가 의료 프로그램에 속합니다.

독일에서는 수치가 정확하지 않지만 0.3%로 계산하고 있죠? 그래서 때때로 우리는 시장이 10배 성장할 수 있다고 말합니다. 그러나 현실은 의사가 마약법이 변경된 독일에서도 Rx 처방전을 작성하는 것과 미국 권장 사항에서 부르는 것이 매우 다르다는 것입니다. 그렇죠? 따라서 수요 관점에서 실제 비교가 무엇인지 이해하도록 도와주세요. 독일의 0.3%와 미국의 3.5%가 수요를 평가할 때 올바른 비교가 된다는 것입니다. 감사합니다. 거기에 그런 게 많다는 걸 알아요. 감사해요.

미구엘 마틴

괜찮아요. 우리는 두 배로 증가하지 않으며 아마도 가장 큰 판매 조직 중 하나를 보유하고 있을 것입니다. 우리는 지상에 GR 자원을 보유하고 있습니다. 우리는 정부와 이야기합니다. 우리는 모두 동일한 신디케이트 데이터를 봅니다. 따라서 일정을 취소한 후 6개월 이내에 독일 규모의 사업을 두 배로 늘리는 것은 비현실적이라고 생각합니다. 즉, 최소 매년 20~30%씩 성장하는 시장은 중요합니다. 왜냐하면 당신이 미국에 대해 이야기한 것 중 하나, 캐나다에 대해 이야기한 것, 의료용 대마초에 대해 이야기한 것 중 하나는 비즈니스라는 것입니다. 실제로 비즈니스의 80%, 90%는 기껏해야 6~7장의 LP로 나누어져 있습니다.

따라서 캐나다 및 REC 사업과 마찬가지로 사업의 60%를 달성하려면 약 30, 40개 회사에 접근해야 합니다. 그래서 그것은 집중된 이익입니다. 그래서 파블로, 내가 말하고 싶은 첫 번째 요점은 일정 취소의 영향이 무엇인지 이해하는 것이 아직 이르다는 것입니다. 하지만 두 배는 아니지만 3개월에서 6개월마다 20~30%가 될 수 있습니다. 자세한 내용은 조금 후에 알게 될 것입니다. 수요와 공급 측면에서 독일에서 허용되는 가장 중요한 일 중 하나는 우편을 통해 다른 의약품과 마찬가지로 대마초를 배송할 수 있기 때문입니다. 따라서 우편을 통해 배송되는 대규모 약국과 달리 오프라인 약국을 통해 해당 제품을 역사적으로 배송함으로써 공급이 거기에 도달할 수 있게 되었고 정부는 IMCD와의 작업을 통해 많은 접근권을 갖게 되었습니다. 대마초에.

이제 독일뿐만 아니라 전 세계적으로 중요한 제한 요소 중 하나는 해당 제품이 가져야 하는 놀라운 정밀도입니다. 그렇다면 그게 무슨 뜻일까요? 첫째, EU GMP여야 합니다. 이는 제조 과정에서 매우 어려운 기준이며, 독일에 제품을 생산할 수 있는 사람의 수를 제한합니다. 둘째, 그들은 그것을 테스트합니다. THC와 CBD에서 10% 이내여야 합니다. 효능이 높은 제품을 사용하면 더 쉽지만 균형 잡힌 제품을 사용하면 매우 어렵습니다. 그래서 그것은 도전적인 일이 됩니다.

포장, 허가 및 신제품을 독일로 가져오는 데는 8개월에서 12개월이 걸립니다. 그래서 그것들은 모두 리미터이고, 이것이 오로라와 같은 역사를 가진 회사가 성공하는 이유입니다. 이제 미국과 비교하면 그런 비교를 할 수 없을 것 같고 주요 차이점 중 하나를 언급하셨습니다. 예를 들어, 미국에서는 의료 카드를 받을 수 있고 진료소에 가서 제한이 없기 때문에 원하는 것은 무엇이든 원하는 만큼 구입할 수 있습니다.

독일에서는 처방 의사가 특정 제품을 특정 복용량으로 처방하고 환자가 약국에서 해당 제품을 처방받는 사이의 다른 의약품과 마찬가지로 관계가 있습니다. 따라서 캐나다가 성인 인구의 1%라면 의료 시스템에 포함되어 있으며 우리는 그 수가 증가할 것으로 예상합니다. 독일의 경우 0.2% 또는 0.3%로 귀하가 인용한 수치는 계속해서 증가할 것이지만 미국에서는 동일하지 않습니다. 즉, 전통적인 제약 모델을 사용하면 안정적인 흐름이 가능하고 매우 중요하게도 경제적 흐름이 도매 가격으로 시작되기 때문에 좋은 마진이 허용됩니다. 다른 시장에서 볼 수 있는 지불 또는 보험 시장.

그래서 조금 느린가요? 네, 좀 더 전통적인가요? 예. 우리가 좋아하는 두 가지 모두 마진 관점에서 볼 때 다른 의약품과 마찬가지로 안정적입니다.

파블로 주아닉

감사합니다. 정말 좋은 색상이네요. 빠른 후속 조치를 취할 수 있을까요? 내 말은, 미국의 일정 조정 과정을 볼 때 일정 조정이 보이거나 연방 수준에서 합법화되면 실제로 볼 수 없다면 Aurora가 어떻게 해당 시장에 이익을 얻거나 참여할 수 있습니까? 감사해요.

미구엘 마틴

아니요. 제 말은 우리입니다. 따라서 Aurora는 지금까지 캐나다 최대의 의료 회사입니다. 우리는 전체 사업에서 31%의 지분을 갖고 있습니다. 우리는 전 세계 규제 기관과 상호 작용한 지 10년이 되었습니다. 앞서 언급했듯이 우리는 최대 규모의 EUGMP 의약품 등급 생산 시설을 보유하고 있습니다. 우리는 또한 밴쿠버 섬에 세계에서 가장 큰 대마초 유전 시설 중 하나를 보유하고 있습니다.

그래서 우리는 오랫동안 그 자리를 지켜왔고 미국이 의료를 먼저 할 것이라는 것이 옳았다는 것이 입증되었다고 생각합니다. 우리는 또한 FDA가 치약과 담배 사이의 거의 모든 것을 규제하는 것처럼 대마초도 규제할 것이라고 믿습니다. 그리고 그 과정은 과학에 기반을 둔 과정이 될 것입니다. 오로라는 북미에서 가장 큰 것 중 하나이며 세계에서 가장 큰 것 중 하나이므로 해당 시스템을 탐색하는 데 분명히 상당한 이점이 있습니다. 그리고 오늘날 우리가 미국에 법인을 보유하고 있지 않다는 사실과 아무런 관련이 없으며 독일, 폴란드, 체코 공화국 및 호주에서 우리가 하는 모든 일이 매우 조직화된 규제 체제가 미국에서 우리에게 도움이 될 것입니다. FDA. 따라서 우리는 미국이 합법화하면 우리가 좋은 위치에 있게 될 것이라고 확신합니다.

파블로 주아닉

감사합니다.

미구엘 마틴

천만에요.

운영자

감사합니다. 신사 숙녀 여러분, 이상으로 질의응답 시간을 마치겠습니다. 최종 의견이 있으시면 마틴 씨에게 다시 답변하겠습니다.

미구엘 마틴

음, 전화에 응해주신 모든 분들께 감사드리고 싶습니다. 우리는 오로라와 의료용 대마초의 미래에 대해 매우 기대하고 있으며 앞으로도 계속해서 소통할 수 있기를 기대합니다. 최선을 다해 감사하겠습니다. 감사합니다.

운영자

감사합니다. 이것으로 오늘 컨퍼런스콜을 마치겠습니다. 지금은 회선 연결을 끊을 수 있습니다. 참여해 주셔서 감사합니다.